■安 宁
近日，关于全国股转系http://dxb.120ask.com/统（俗称新三板）投资者门槛的话题持续升温，对此，笔者认为，新三板投资者门槛未来一定会降，但从目前来看，一两年内调降的可能性比较小。
新三板投资者门槛话题升温源于8月28日，全国股转系统公司副总经理隋强投资者门槛从500万元降到300http://dxb.120ask.com/万元，甚至100万元，我们也可以探讨。但是坚持机构投资者市场的方向不变。
这番表态被业内部分人士解读为新三板投资者门槛将降低的一个信号。但笔http://dxb.120ask.com/者却认为，监管层所说的可以探讨是比较模糊的一个词，代表着未来有操作空间，但短期内不会有实质性动作。
事实上，从近段时间监管层一系列的动作可以看出，新三板投资者门槛的监管目前是一个趋严的态势，而且当前降的时机也并不成熟。
2015年6月份，股转系统发布《关于加强投资者适当性管理http://dxb.120ask.com/工作的通知》，严禁券商为投资者垫资开户，并要求券商对垫资开户等违各家证券公司下发《关于对执行投资者适当性管理制度开展自查工作》的通知，联合股转对90家主办券商展开专项调查。当时各家券商近4年的全部开户信息和12万个合格投资者账目都经过审查，结果查出大量不符合标准的账户。
11月9日，股转系统通知各家券商，自10日起在报送挂牌公司股票发行备案材料时，在主办券商合法合规性意见和股票发行法律意见书中，就本次股票发行是否存在股权代持情形需发表明确意见。与此同时，挂牌公司股票发行审查要点中，也要相应增加对股权代持的审核要求。这一要求也是继限制垫资开户，券商自查投资者账户合规性之后，股转系统继续严守投资者门槛的另一项措施。
虽然股转系统对投资者门槛没有明确表态，但从上述政策发布的频率来看，足以说明股转系统的态度。
笔者认为，新三板门槛的降低并非一件易事，引进活水同时也要顾及投资者保护善相应的法规制度体系，降低投资者门槛的事情可以缓一缓。
